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　　今年年初以来，随着各国经济数据止跌企稳，由经济危机引发的恐慌心理得到抚慰，大宗商品价格也相继触底回升，铜价亦随之水涨船高。但进入6月以来，铜价开始举步不前，并围绕5,000美元关口上下摆动。良莠不齐的经济数据打击了投资者对于经济前景的乐观预期，累及市场需求信心。世行日前发布报告称多数经济体09年仍将处于衰退之中，并将全球经济预估下调为萎缩2.9%，3月时预计萎缩1.7%，这一度让市场情绪极度悲观。不过，美国第一季度GDP数据优于预期，欧元区6月经济景气指数连续第三个月上升等利好数据提振了市场人气。中国人民银行行长周小川日前也表示，今年第二季中国的总体经济情况继续平稳向好，且较第一季改善，假如国际金融危机不再出现大波折，中国全年GDP可望实现“保八”的目标。导致去年商品价格大跌的始作俑者--宏观经济在未来一段时间表现无疑是铜市的重要指标。

　　回顾近期铜价走势，美元对于市场的影响不容忽视，4月中旬以来，美元持续跌势给商品市场提供了又一次上涨的“良机”，铜价自4,200美元附近止跌再次攀升。然而，6月以来，围绕着美联储年内是否将采取升息措施的预期，美元出现宽幅振荡的走势，美元围绕80关口波动令铜价再陷进退两难的尴尬境地。今年上半年，各国实施宽松政策以及大量的注资引发通膨预期，从而推动商品出现一波涨势。随着去年底全球央行同时放开货币供应窗口，国内前三个月就已经超过2008年放贷总额，市场在宽松的货币环境中加速了商品市场的炒作，过多的货币供应令市场埋下了通胀的预期，全球货币政策在没有转向的情况下将继续加速商品市场的上行，只要美联储没有带头回收流动性，下半年商品市场涨势将持续。

　　中国连续数月刷新进口纪录以及LME持续减少的库存，成为推动铜价本轮涨势的首屈一指的功臣，“中国需求回升”一度被炒得沸沸扬扬。然而实际上，中国大量的进口并非源于消费需求，中国国储局收储以及国内外市场存在广阔套利空间，导致过去三个月我国铜进口连续刷新纪录高位。另一方面，在LME库存持续减少的同时，上海库存却在不断增加。对此，www.toprecycle.com技术工作组认为： LME铜库存持续下降支撑铜价进一步上涨，但注销仓单占库存比已从15%以上回落至4.5%，其影响力已经大大减弱。且从全球看，库存只是变换了存放地而已，LME库存减少的同时，COMEX铜库存缓慢增加，上海期货交易所铜库存也开始大幅上升。因此，实际上库存总量并没有太大变化，其对市场的影响也将十分有限。预期夏季来自中国需求将疲软的铜交易商，与那些对未来一年半至两年，铜前景持乐观态度的交易商之间有一些分歧，“夏季期间，铜价将以区间振荡为主。”

　　www.toprecycle.com技术工作组认为：下半年全球经济的恢复情况仍将是铜市关注的焦点，尽管近期不少经济数据出现好转，但基本上还处于低位，经济前景应该说是充满了不确定性。市场普遍预期在2010年全球经济才能复苏，即便是乐观的预期也要在年底才能开始好转，在经济复苏前，铜价的上涨只能定义为反弹而无法说是转势。