来源：拓力废料网（www.toprecycle.com）

　　2009年上半年，全球商品市场逐渐摆脱经济带来的阴影，自年初以来呈现不同程度涨势，铜等有色金属市场亦如此，年初至今保持着上涨的态势，因国内投入大量热钱，加大公共投资，在政策性扶持以及旺季的强劲的需求配合，同时在经济环境逐步改善的宏观背景下，受国内收储、库存劲减等多重因素交替影响，自年初触底的25250元/吨价位开始回升，半年内录得约为60%的涨幅。外盘LME铜自年初的低位3097.8美元/吨至近期高点5388美元/吨，涨幅高达70%之多。然而进入6月后，铜价转现宽幅振荡走势，暴涨暴跌，多空分歧加大，自月初创下8个月高位后无力再创新高，从5月份开始国内现货也出现了明显跟升不足甚至跟跌不跟升的局面。这或是持续涨势后的休整，铜市在下半年走势还需看全球经济如何指路，铜市或将会开始理性回归。

　　目前国内外期货市场的金属铜显性库存已经急剧下降，到7月6日，伦敦LME基本金属库存已下降到26.9万吨，已经不足全球一周的用量，并且还在缓慢下跌中。现时如果将LME、上海期货交易所和纽约商品期货交易所的场内库存全部算上，全球的铜的交易所库存已经从2月底60万吨降至目前的38万吨左右。全球一周的消费量大概在30万吨，并且目前库存总量已经远远低于四周的安全边界。对于库存急剧下降的原因，主要是亚洲新兴国家以及欧洲部分国家消费、囤货或者移库行为。近期各种经济数据显示经济已经显露复苏迹象，去库存化之后的世界铜加工业重新建立库存将是必然的选择，这势必将导致LME库存继续大幅下降。如果LME铜库存降低到临界值之下，空头将面临无铜可交割的尴尬。如果全球范围的逼仓一旦发生，铜价将出现爆发性上涨，并将带动资源性商品的全面涨价；但是在全球经济状况依然不佳的状况下，市场需求疲软限制了铜等金属的涨势。

　　国内外交易所的库存确实能反映出目前的铜紧缺的态势，这完全可能会引发全球的逼空行情。而铜冶炼加工费在低位运行，铜矿的品质在下降，新的铜矿开采在逐渐减少，这将造成铜原料供应紧张。按照往年的惯例，这个时候已算进入消费淡季了，比如用铜大户的电线、电缆随着国家基建投资，这部分需求虽然稳定但是不佳。目前各大铜厂基本上也没有兴趣增产，在金融危机的影响下大家都认为需求不旺，都在消减产能。更不幸的是，目前现货铜精矿加工费及精炼费用已降至25美元/吨、2.5美分/磅，这一数据与前期相比大幅降低，加工费用降低意味着市场原料供应紧缺。因此这些冶炼厂就算是想增加产量也没有原料，空头或许将面临被逼仓的风险。随着市场需求的更加疲软，用铜厂家惨淡经营，生意十分难做，同时由于通关费用居高不下，5月份至今已有两个多月，前期所订下的货无法返抵，增加了商家的成本，使订货出现负利润，逼使大部分海外订货商纷纷减少订货，国内就进入漫长的消化周期，预计废铜下半年的订货量或出现不断减少的局面。

　　www.toprecycle.com技术工作组认为：在国内股市冲上3100点大关后，虽然国内市场资金面明显变得充裕，但是在没有重大利好消息支撑以及需求难以得到恢复之际，消费淡季的铜价大幅拉升的情况会面临较大阻力。同时，利用消费淡季这段时间市场进行适当的调整，以时间换取下一步上涨的空间应是比较理想的选择。