一、宏观分析
无论是欧债危机还是美国的财政悬崖问题都是“慢性病”，两者对于欧美经济的拖累将会持续欧债和财政悬崖风险短期仍可控较长一段时间，而从目前的形势来看，两者出现极度恶化风险的可能性不大。
欧债方面，11月7日，希腊议会顶住国内反对压力通过了新的紧缩方案，以满足欧盟和IMF给予新一批救助款的要求，尽管最新的欧元区财长会议仍无法确定是否向希腊拨发315亿欧元的救助款，但是如果推迟拨款，希腊11月16日将面临违约危险，从过去欧债危机的解决经验来看，欧元区目前使希腊短期发生违约的可能性不大。
美国方面，财政悬崖问题的解决难点主要在于两党之间的利益博弈，但这种博弈产生大危机的可能性较小，更多是对美国经济方面产生的拖累，所以关键还是观察美国经济所受到的影响，预计短期内风险并不大。
随着中国宏观经济的企稳，铜下游消费行业在经历前期的去库存之后，市场对于其补库存的预期或将增强。家电行业方面，随着近期销售的企稳回升，家电各子行业的库存亦出现明显下滑。9月末洗衣机库存 255.23万台，库存/销量比值为 0.45，低于去年同期的0.53;9月末空调行业库存为675.6万台，同比下降33%，环比下降5%。汽车行业方面，从7、8月份制造商开启去库存行动，根据机构最新的调研情况，10月份汽车的销售情况好于预期，库存出现了进一步的下降，制造商对于未来一段时间的销售保持乐观，这或将促使制造商出现补库存行为。
二、微观分析
1、市场解析
11月第二周伦铜低位震荡，沪铜下跌速度放缓。周一，因最新数据确认最大铜需求国——中国经济正摆脱三年来最严重的滑坡企稳回升，受此提振伦铜周一自低位回升，但全球经济形势仍不乐观限制反弹幅度报收低位;周二，希腊议会批准预算改革方案市场信心得到提振，铜价出现止跌的迹象;下半周，市场焦点转向美国财政悬崖和欧债危机，伦铜维持低位震荡，最终以0.51%的周涨幅报收于7 615点。沪铜本周低位震荡，再创新低，最终以0.34%的周跌幅报收于55 740点，跌幅较前几周明显放缓。
2、平衡分析
近期，上海期货交易所修改了阴极铜标准合约及其附件，修订后的阴极铜标准合约将自2012年11月26日起开始实施。铜期货市场的投资者需要注意，原已制成的标准仓单可继续用于期货合约的履约交割;自发文之日起，允许按新国标生产的阴极铜制作标准仓单履约交割。相比原标准(GB/T467-1997)，新国标(GB/T467-2010)有五方面变化：一是对产品牌号重新划分和命名，原标准中的高纯阴极铜和标准阴极铜分别更名为新标准中的A级铜和1号标准铜，英文名不变。二是化学成分略有调整，其中A级铜化学成分要求不变，1号标准铜杂质规定中的铋含量由原0.0006%调整为0.0005%，略有提高。三是对阴极铜表面质量进行统一规定，其中阴极铜表面绿色附着物总面积由原不大于单面面积的3%调整为1%。四是增加物理性能指标，可由供需双方协商。五是增加阴极铜的取、制样方法，增加化学成分分析方法。
国家统计局公布：中国10月份精炼铜产量为520 000吨，同比增加8.6%;上个月产量为511 000吨，环比增加1.8%，1-10月总产量为4943 000吨;同比增加7.4%。
近几周银行加紧对铜融资的控制，部分银行上周已经停止批准用于回借和存放在保税仓库的铜的贷款，加上节假日的影响，中国10月铜进口量下滑至15个月低点。海关总署在网站上公布的数据显示，精炼铜、合金以及成品铜船货进口总量为321 879吨。据彭博社计算，这是自2011年7月以来额度最低值，较9月的394 837吨下滑18%。进口下滑有助于控制国内高涨的库存，机构预计，中国今年用于管线的铜需求将增加4.8%，为亚洲金融危机以来的最低增速。
3、库存分析
通常而言，库存和价格之间存在负相关关系。伦敦金属交易所的铜库存和铜收盘价有很强的负相关性，而且库存高位拐点出现不久后收盘价低位拐点将出现，库存低位拐点出现后收盘价高位拐点将出现，因此库存指标可以作为铜价的一个先行指标来看。
上周上海期货交易所铜库存增加1 451吨至203 544吨，本周伦敦金属交易所铜库存增加8 900吨至255 175吨，纽约商业交易所铜库存增加2 713短吨至59 685短吨，本周三大交易所总库存同时增加，库存对铜价支撑力度减弱。
4、纽约商业交易所非商业持仓情况分析
非商业基金持仓的持仓方向影响铜价的走势。非商业基金净持仓为净多单，会推动铜价上涨，反之亦然。本周纽约商业交易所铜基金多空持仓均大幅减少，多头增加空头减持，致使总持仓净空头增加，基金持仓情况对铜价压制力度增加。
三、波动分析
趋势上看，伦铜沪铜均在下跌通道中，但周线上看，伦铜五连阴后报收小阴星，沪铜本周跌幅也明显放缓，或预示近期将有技术性修复。指标上看，短期均线下行，中长期均线走平，平滑异同移动平均线指标(MACD)能量柱由红转绿，快速移动平均线DIFF线即将下破0周，技术面依然较弱，但短期或有调整。
四、结论与建议
综合以上分析，期价中长线下跌趋势不改，但短期或有技术性修复，技术分析看，7 500一线有只要支撑，建议空单部分逢低止盈。
(责任编辑：朱竹)