香港证监会于7月26日提请高等法院，由于业绩造假申请将中金再生(0773，HK)清盘。香港证监会表示，有证据显示中金再生在2009年的招股书夸大公司财务状况，包括业务规模及主要附属公司的收益。2007年至2009声称向3家主要供应商采购的金额，绝大部分均属虚构。同时，有证据显示中金再生目前仍涉嫌造假，因此至今尚未公布去年度财务业绩。

　　财务造假被举报

　　中金再生于2009年6月22日在香港交易所上市，首次招股发行3亿股，公开发行9000万股，发行价5.18港元，募集资金14.43亿港元，联席保荐人为瑞士银行和招商证券(香港)有限公司。公司创始人秦志威是中国内地人，2000年到香港，曾经获得杰出青年称号，在中金再生上市后，邀请基金和机构等专业投资者到中金再生的工厂实地调研。中金再生的大股东名单中除秦志威外，还有香港西京投资主席刘央、加拿大股神德马雷家族持有的Power Corporation，以及挪威央行，后三者分别持有7.7亿港元、5.5亿港元及6.6亿港元市值的股票。

　　中金再生是中国国内最大的再生金属资源公司，向外国及国内供货商购买废钢、废铜及其他废金属再次加工制造金属销售。在2013年1月28日，美国加州专业做空机构格劳科斯(Glaucus)对中金再生发布第一份报告，指其夸大业务规模，废有色金属进口数量超过环保部的公开数据，2011年84%的销售收入来自于一家广州的国企广州钢铁，利润和成本不合理地高于同行等，并且呼吁强烈沽空中金再生，目标价为零。在报告发布当日，中金再生被香港交易所停牌至今。中金再生表示，此报告的指控毫无证据，并委聘法律顾问对格劳科斯提起法律诉讼。

　　自2012年12月25日的一个月内，有大量中金再生沽空盘，到今年一月累积沽空股数逾1900万股，涉及金额逾1.86亿元，占正股成交金额比例约四成。2012年12月28日中金再生开盘半小时后停牌，有大量对冲基金和散户开市前追沽中金再生，停牌后有投行和证券公司作为中间人，替沽空者用2至3元价格向持股者买入正股平仓，中金再生停牌收盘价为9.43元，沽空者获得暴利。

　　2013年2月28日，格劳科斯再次发布报告，驳斥了中金再生主席秦志威的观点，指出中金再生的客户没有进口废金属配额，并且进口废金属数量高于中国海关配额，明显不符合常理，存在夸大金额的造假行为。控股股东大量卖股套现。自格劳科斯发布沽空报告以来，中金再生一直未能对沽空报告所指业绩夸大造假疑点作出正式回应，并由此一直停牌延后4次发布年度财务报表，最终被香港证监会提请高等法院清盘。

　　有消息指出，证监会是接获举报后展开调查,已有公司管理层承认造假指控。警方现时已拘捕相关涉嫌伪造账目人士，通宵扣查。保荐人瑞银及招商证券若被发现处理上市时未尽保荐人职责，亦可能面临处分;为中金再生核数的德勤会计师行可能被民事控告及索偿。

　　惩罚严厉程度史上罕见

　　消息传出，震撼香港股市，著名的女股神西京投资刘央持有中金再生股份总市值约7.7亿港元，如果香港证监会提请清盘成功，按照公司清盘程序，率先获得赔偿的是债权人，股东权益会放在最后，如果清盘所获得的全部资金被债权人全部分配完毕，持有股票的投资者将会血本无归，变成一堆废纸。

　　格劳科斯发言人Matt Wiechert指出，香港证监会申请中金再生清盘前所未见，反映香港证监会致力维持香港为一个诚实、稳健及高透明度的股票市场，亦警告其他打算欺骗投资者的公司。对中金再生的投资者深表同情，但相信证监会此举能避免将来会有更多投资者承受金钱损失。

　　中国A股市场发行上市的新股万福生科已经确定造假行为成立，但是却没有触犯股票退市条例而退市，没有被清盘，仅仅是由承销商平安证券赔偿和解了事。香港证监会首次严厉惩罚中金再生造假行为给予提请法院清盘的案件，对中国A股作出现实示范启示。

　　对A股的警示意义

　　中国证监会目前面临大量新股排队上市的局面，其中有多少是胆敢铤而走险暗中继续造假的拟上市企业，投资者不可能未卜先知地避开业绩造假的新股，何况还有万福生科未被严惩清盘的前例，后续上市的企业并不害怕现有法律的惩罚束缚，只要能够通过业绩造假登上沪深股市，那么潜在的收益将会无比巨大，在这种欲望的推动下，无数牛鬼蛇神企业都会拼死登上A股市场的。

　　值得一提的是，中国A股市场拟发行上市的新股在中金再生清盘案件爆发后，其中有些意图使用类似于中金再生造假手段的公司发行人，会特别避开其财务报表数据被投资公众能够收集到的国家级权威公开信息数据比对，以免再次重蹈覆辙。最惯常使用的方法是通过其他自然人设立大量皮包公司，利用这些皮包公司大量虚假采购原材料，发生大笔现金转移，等最终把上市公司的资金和产业掏空后，上市公司股票即使是被退市或清盘已经无关紧要了，一整套造假套现的套路或将会更加隐蔽。而且如果完全套用香港股市的清盘程序，大量虚假产生的采购转移交易会产生虚假的债权人，如果第一顺位赔偿债权人，清盘后仅剩的一点资金也会重新回归到造假者关联人的手中，中小投资者将会分文未得。

　　中金再生对A股具有高度警示意义，建议中国证监会借鉴香港证监会申请清盘中金再生的作法，对A股造假企业进行紧急停牌和股票清盘，引入所有股票和上市新股全面的沽空机制，让投资者可以从多角度来分析上市公司的财务报表，寻找露出破绽的造假行为予以揭发并且沽空。出现造假公司后，监管层应快速停牌核查，在清盘获得资金后优先赔偿中小投资者，其次才是债权人，对揭发造假提供证据的债权人给予优先赔偿，从而有效打击造假者，保护股市投资者利益。

　　(证券市场红周刊)