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欧债危机将主导2012有色金属走势

2012-01-30 15:38 编辑人：

　　经济之声《央广财经评论》报道，今年全球经济仍然笼罩着很多不确定性，欧美债务危机阴霾仍然没有散去，经济增长速度放缓，同时伴随着通货膨胀的蔓延，全球经济继续在滞胀的泥潭当中挣扎。展望今年大宗商品市场，业内专家认为，全球商品期货市场走势将会在

　　经济之声《央广财经评论》报道，今年全球经济仍然笼罩着很多不确定性，欧美债务危机阴霾仍然没有散去，经济增长速度放缓，同时伴随着通货膨胀的蔓延，全球经济继续在滞胀的泥潭当中挣扎。展望今年大宗商品市场，业内专家认为，全球商品期货市场走势将会在震荡当中趋于分化，经济之声就此问题采访了特约评论员，银河期货宏观经济研究员刘瑾。

　　有色金属：欧债危机影响较大

　　刘瑾：首先整体的大宗商品应该呈现一个先上涨再回落的全年趋势。上涨很有可能是出现在上半年，尤其是第一季度，而下跌很大的概率是出现在下半年，判断大宗商品第一无非是分析它的供需，另外是分析它的资本市场的走势，而供需其实最终是由经济的基本面来决定的。

　　在全球经济下滑的趋势下，供需应该是稳定情况下略微下滑的态势。供给从来不是问题，而需求比如我们以铜来举例，中国的铜需求是占全球需求的40%左右，应该是最大的需求方，如果中国的需求是呈现一个稳步下滑的态势，那整体的铜价应该是略微下滑的走势。然而整个在现在的经济结构里面来看，影响有色金属价格最大的因素并不是供需，而是欧债危机。

　　我们前面提到全球来看经济都是不好的，并没有那么大的需求，在这个环境下很可能刺激政策推出之后，它的实施的幅度和延续的时间并不会很长，也许很有可能到了下半年就会呈现缓慢回落的态势，这个是我们现在对大宗商品尤其是铜价一个主要的看法。

　　主持人：您刚才重点分析的是铜价的走势有可能会出现一个先上涨然后再回落，其实关于有色金属包括铜的这个走势，其实我也看到了另外的一个观点，就是说这个美元的升值这是很多人对于今年走势的一个判断，而这个美元的升值对于以美元计价的有色金属来说，这个价格的走势是利空的，您同意这样的分析吗?

　　刘瑾：我觉得是这么一个情况，因为通常大家的判断思路就是美元涨，然后以美元计价的大宗商品它价格一定会下跌，但是这个只是一个正常的思维逻辑，但是在2008之后整体金融市场它的资本结构、整个市场结构都发生了很多变化，比如一直经常奉为金科玉律的美元和黄金是反向关系，类似大宗商品，美元涨黄金就会跌，它也违反了普通的规律，比如说美元和黄金同时出现了同涨同跌的情况，那么对大宗商品来说也同样可能会出现这种情况，比如在QE1和QE2出台的中间。

　　主持人：就是第一次和第二次的量化宽松。

　　刘瑾：对，没错。在这个推出的期间，美元中间有过一波上涨的时间段，那么在这个上涨的时间段之内，同时还有铜价的上涨，那么我们不能简单就把这个反向的关系简单套用。

　　主持人：就是说其实可能在一段时间里，在今年的一段时间里相对于美元价格的变化，欧洲债务危机的变化可能会对于有色金属的这种大宗商品的价格走势它的影响更重要，是吧?

　　刘瑾：没错。

(责任编辑：再生分会)

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