再生资源产业蓄势待发再生资源是生产、流通、消费等过程中产生的不再具有使用价值而以各种形态赋存，但可以通过不同的加工途径而使其获得使用价值的各种物料的总称。再生资源产业则是循环经济模式中极为关键的一环，覆盖循环经济三原则中的“再利用和资源化”两大领域，是静脉经济的最重要支撑。为应对天然资源的日益枯竭，大力发展再生资源产业具有现实的必要性和紧迫性。有利于解决我国经济发展与资源约束、环境保护以及产业结构升级之间的矛盾。作为一个新兴的“老行业”，再生资源产业在节能环保、循环经济的时代背景下具有广阔的发展前景。

　　循环经济模式下的再生资源产业循环经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。其中，再生资源产业作为循环经济重要的组成部分，负担着将各种有价废弃资源输送回社会生产活动的“静脉输血”职能，其重要作用无可替代。“十五”期间，我国回收的再生资源总量约4亿吨，年均回收量约8000万吨，年均增长率在12%以上。2009年，中国再生资源产业技术创新战略联盟成立，计划通过3-5年的建设和发展，提高我国再生资源行业整体利用效率10%以上，产值年均增长25%，力争到2015年产值达1. 5万亿人民币。废弃资源的循环再生利用，可以显著降低整个生产过程的能源、资源消耗和有害物质的排放，完全符合国家节能减排政策和低碳经济的发展原则。

　　再生资源产业各子行业分析“十五”以来，我国再生资源回收利用的种类不断增加，除传统的废钢铁、废有色金属以外，回收范围和种类逐步向废塑料、废纸、废玻璃等非金属再生资源方向发展。同时，随着我国近十几年来电子产品、汽车和大型机电设备的广泛使用，废旧电子产品、报废汽车船舶和机电设备等，成为再生资源发展的新方向。由于再生资源种类繁多、回收利用各具特点，逐渐形成不同的子行业，主要包括：钢铁(黑色金属)、有色金属、非金属和电子/车船/机电设备。

　　再资源产业三要素“政策、技术和渠道”“政策、技术和渠道”是再生资源行业实现快速发展的三大基本要素。政策方面，随着资源循环利用进入“节能环保产业”规划，行业的发展具备了理想的外部环境。技术方面，一大批企业已经掌握了环境友好的先进处理技术。资源回收渠道方面，目前我国社会回收体系建设较为落后，非法小作坊遍地开花，而正规处理企业却难以获得废弃物渠道资源。但随着资源循环利用上升到国家战略以及各类政策密集出台，废弃物资源的回收渠道建设取得了较大的进步、前景光明。

　　投资路线图我们认为，资源循环利用进入“节能环保产业”规划，标志着再生资源产业进入一个全新的发展高峰时期。我们强烈看好整个行业的发展前景，首次给予“买入”的评级。在个股方面，虽然目前投资标的较少，完全意义上的“资源循环利用”企业也较少，但我们认为在良好的政策环境下，未来3-5年将会有大量再生资源型企业上市。就现有的投资标的来看，我们建议关注那些具有废弃物资源渠道优势和技术优势的企业、具有成为行业龙头可能性的企业。我们推荐格林美(002340)、贵研铂业(600459)、江苏三友(002044)、即将于明年回归A股的东江环保(0895.HK)，以及齐合天地(0976.HK).