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铝供应过剩迹象减缓后市震荡上行仍是主基调

2009-12-04 10:44 编辑人：

来源： www.toprecycle.com 技术工作组 2009年以来，国内铝价以反复振荡台阶式上行的运行模式为主。10月中旬，国内铝价成功突破15000元/吨的压力线，再上新的台阶，直至近期上调电价引起成本增加，铝价更是最高突破16000元/吨大关。由于国内外电解铝市场的供

来源：www.toprecycle.com技术工作组

　　2009年以来，国内铝价以反复振荡台阶式上行的运行模式为主。10月中旬，国内铝价成功突破15000元/吨的压力线，再上新的台阶，直至近期上调电价引起成本增加，铝价更是最高突破16000元/吨大关。由于国内外电解铝市场的供应过剩形势依旧，库存仍处于历史高位，短期内基本面不支持铝价走出大幅上扬的单边行情，但由于当前国内电解铝产能开工率较高，后期产能扩大空间有限，随着市场需求的回暖，形势会逐步好转，振荡上行将是后市铝价走势的主旋律。

电价上调推高原铝成本。电解铝作为高耗能行业之一，电力约占全部生产成本的40％-42％。当前我国电解铝企业用电分为三大方式，分别是自供电、关联方供电、网电，电价调整对拥有自备电厂的铝厂影响较小，对大量使用网电的电解铝企业影响较大。目前看，全国电解铝企业中电力完全依靠自给的企业或完全依靠关联方的企业较少，大都使用网电。2009年11月19日，国家发改委与电监会、能源局出台电价调整方案，规定自2009年11月20日起，将国内非居民销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱。本次电价上调，对完全使用网电的电解铝企业来说，成本增加在400元/吨以上。2009年以来，电解铝价格上涨30％左右，但由于能源价格的上涨，电解铝企业的利润受到大幅挤压。目前获悉，国家拟出台进一步加强淘汰落后产能工作的通知，由多部位 “联合作业”，以严厉措施，重点完成电力、煤炭、钢铁、有色等行业的落后产能淘汰任务。淘汰落后产能意味着将关停一批小企业，同时是变相的减少产量，平衡供需之间的关系，这对于铝价后市走势是长期利好的。

产量增速有望减缓。2009年10月，中国原铝产量、表观消费量创出年内新高。2009年10月中国电解铝月度产量创下历史新高，达126万吨，这表明当前中国电解铝已运行产能在1500万吨以上，高位表观消费量暗示当前中国社会库存充足。目前中国铝库存预估有120万-150万吨，其中部分社会库存在金属制品厂，因市场预计铝价会继续上涨。后期看，电解铝产能继续扩大的空间有限，因目前开工率较高，而且电价上调、煤炭价格的上涨使得电解铝重启成本增大，后期国内产量增速有望减缓。

　　下游需求继续回暖。10月份铝材产量的大幅增加使得电解铝需求面看到曙光。我国原铝产量大幅攀升的同时国内铝材产量屡创新高。同时，下游房地产、汽车行业数据持续向好。今年中国汽车市场的整体表现体现为“淡季不淡，旺季更旺”的景象。据中国汽车工业协会统计，2009年10 月，汽车产销继续呈良好表现，产销量均超过120万辆，当前汽车销售依然旺盛，因消费者担心1.6升排量汽车购置税优惠或在2009年底结束。房地产景气指数继续走高，投资增加，销售状况良好。

整体来看，国内铝供应已基本恢复，而汽车行业的快速复苏令铝的需求得到了有效的改善，同时房地产行业的火爆更是为铝需求的恢复打下了坚实的基础。短期供应基本触顶而需求却在不断改善，这或使得国内铝市的供求关系有望率先触底回升。同时铝市外强内弱的现象十分明显，沪铝缓慢攀升，现铝价格也随之稳步小涨。临近年终，铝材销售日趋疲弱，用铝厂家购货谨慎，继续按需采购。资金充裕及美元贬值，预计在此背景下，铝价重心有望继续上移。

(责任编辑：再生分会)

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