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铜、铝、锌需求改善不大但后市不宜悲观（下）

2009-09-02 16:04 编辑人：

来源： www.toprecycle.com 技术工作组铜：近期美元的持续走软为金属市场予以支撑，受经济复苏预期影响，美元指数一度连续跌破 78.3以及77.6的两个支撑位。尽管此前中国和欧美股市下跌引发市场对于全球经济前景的谨慎情绪支撑美元反弹，但好景不长，经济复

来源：www.toprecycle.com技术工作组

铜：

近期美元的持续走软为金属市场予以支撑，受经济复苏预期影响，美元指数一度连续跌破78.3以及77.6的两个支撑位。尽管此前中国和欧美股市下跌引发市场对于全球经济前景的谨慎情绪支撑美元反弹，但好景不长，经济复苏的预期不断升温以及股市再度走强注定了美元反弹难以持续。由于铜等大宗商品市场的走势仍然以美元的走势为主导，美元走势仍不容忽视，而目前，市场投资情绪高昂，利好经济数据对市场刺激作用不断放大，主要经济体宏观政策继续保持宽松，也抑制了美元的避险需求。短期美元的走势仍会保持以振荡拉锯为主，下跌空间有限上涨亦然乏力。而中长期美元仍将承受下行压力，能够对铜价提供一定的涨势支撑，这一点会随着经济复苏和实质性通胀来临而愈演愈烈。期铜将经过短期的强势调整后延续上涨的趋势。

近期国内铜市走势相对比较滞涨，现货市场成交亦如此，首先是用铜厂家，铜材厂的订单也没预期好，购货态度十分谨慎，他们纷纷以消化库存为主，追涨动能明显不足，造成交易并不活跃；其次是持货者，他们见好就收，获利为先规避风险的心态表露无遗，可是得不到用家的接手，又不愿让利出售。由此可见，买卖双方的态度依然会维持下去，从而造成交易较为僵持。目前暑期淡季即将结束，全球性需求旺季即将来临，铜市进一步上涨似乎在情理之中，未来一段时间中国是整体缺铜的，这或会进一步将铜价推高的。长期来看，国内废铜是买少见少，而且需求将越来越好。

铝：

消息面上，伴随着全球经济走出大萧条以来最严重的衰退，7月份日本铝产品的出口及铜制品产量创今年新高。国内方面来看，基础建设相关需求和政府囤积是上半年铝进口量持续上升的主要原因，建筑业(特别是房地产建筑)预期将在2009年下半年为铝需求带来支持。建筑和基础建设行业约占中国铝需求的61%。而汽车行业的复苏也助推了国内铝需求回升。从2009年1月份到7月份，中国的汽车销售达到720万辆，为中国汽车工业协会全年目标1100万辆的65.2%。政府政策支持、三线城市终端需求增加和消费者消费信心改善均为销售的快速增长带来动力，进而推动中国的金属需求增长。但是，由于前期受套利需求影响，国内铝进口量过大，使国内铝供求出现脱节，需求增速跟不上供应的增加，这对当前铝价带来压力。海关数据显示，今年7月份我国未锻造铝和半成品的进口量按月减少36.9% ，但按年仍上升176.8%。我们认为后市铝价将跟随铜价，涨幅或许会较铜价和锌价有所收敛。

锌：

　在全球经济普遍好转的情况下，目前锌市已经没有深跌的理由，锌价整体仍将保持涨势，但我们应该看到，前期锌价更多是由于市场对经济复苏的预期配合充裕流动性的推动，下半年流动性虽仍充裕，但已不复上半年泛滥的地步，包括股市及商品市场投机炒作行为料将降温。下半年沪锌仍将上探，但应无法如上半年般快速上涨，将转为震荡缓慢上行，8 月底至9 月初可能仍会维持高位震荡，但锌价仍有可能借助利好经济数据的刺激再创本年新高，我们认为大趋势仍以看多为主。

(责任编辑：再生分会)

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