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国内制造业采购经理指数显示制造业有所回暖，有色金属下游需求总体出现复苏的迹象。今年前4个月国内房地产市场回暖势头不减，将带动铜的消费需求上升。除此之外，国内汽车、电力电缆、家电等主要的铜消费领域产量环比持续上涨，预计铜下游的家电消费将保持良好的势头。4月LME铜库存下降18.78%，上海期交所铜库存下降21.30%，全球库存合计下降16.92%。上周LME铜库存继续下降，幅度达到4.72%。尽管从长期看铜市依然处于上升通道之中，但全面复苏的迹象仍不太明显。另外，国务院近日公布了有色金属产业调整和振兴规划细则，给予铝、铜等子行业将获得更多的支持。4月底以来，LME有色金属价格出现了一波反弹行情，而期间有色金属板块表现依然波澜不惊。但是铜等有色金属缺乏持续性需求令其反弹重重受压。伴随着消费淡季的来临，6月铜、铝等有色金属期货可能锁定震荡格局。

从产量方面看，今年4月我国精炼铜产量为33.83万吨，较3月份增长6%，较去年同期增长2.9%，同时这一数据也创下我国单月铜产量的第二高纪录，仅次于2007年10月创出 的35.77万吨。1-4月，我国累计铜产量达到126万吨，同比增长6.7%。显示精炼铜下游产品市场对上游产品消化能力有限，因此，国内铜市供求在经历了收储阶段短暂的供不应求后，可能重归供求过剩阶段。同时，近两月我国金属进口量大幅增加，其中，铜进口量更是创下历史记录。上期所铜库存也节节攀高，截至上周，其库存达27690吨。进口增加及国内产量提高，必然将在短期内对需求不旺的铜市再度形成重压。

各国经济刺激计划的陆续出台、信贷恢复和伦铜库存持续下降暗示了金属市场需求处在萌芽之中。然而，在全球经济尚未完全摆脱衰退阴霾之际，需求复苏的基础显得弱不禁风。国内方面，尽管需求也在缓慢回升，但总体需求环境的改善仍相对缓慢。有色金属行业球磨机振兴计划的影响主要在长期，短期内效果欠佳；电网改造工程时效性长，尽管其对金属需求巨大，但依然难以在短期内改变国内金属需求困境；家电下乡的推行，由于受到国内市场消费需求整体疲软限制，也不可能在短时间内凸显其效果，而全球经济复苏中的重重障碍依然会在较长时期内阻碍我国工业出口。近期对25家铜杆企业的调研显示，5月份由于下游电线电缆行业订单需求低于预期，铜杆开工率增速有所放缓。60%的铜杆企业认为下月订单将维持平稳，有32%的企业预计订单将减少。

此外，汽车业和房地产市场的负面新闻依然存在，也加重了金属需求复苏难度。继克莱斯勒宣布破产保护之后，通用汽车近期也传出类似消息，这使得全球汽车业雪上加霜。最新数据显示，欧盟25国4月新车注册下降11.9%，而日本汽车经销商协会公布的数据也显示日本4月汽车销量年比下降28.6%至166365辆。汽车业作为金属消费大户，已经成为继房地产市场之后又一金属市场风向标。4月份国内用电量不增反降、工业增加值继续保持7.3%的较低水平，CPI同比回落1.5%，PPI同比回落6.6%，这表明国内外消费需求增速不但没有提高，反而有所下降。尤其是CPI和PPI的最新数据表明，仅仅把工业生产的下降归结为去库存和出口下降是不够的，国内通货紧缩和需求不足的状况依然严峻。

www.toprecycle.com技术工作组认为：全球制造业继续回暖，有色金属下游需求总体处于复苏之中；LME铜库存的减少以及美元指数的下跌给金属走势带来一定支撑。但是目前国内外市场的不稳定因素依然明显，国内废料市场市场需求仍旧不容乐观，随着淡季的来临商家对于后市行情忧虑加深。