11月我国精炼铜产量53.10万吨，同比上升18.5%，环比上升2.1%，连续第二个月创历史新高。国家统计局11日公布的数据显示，1-11月累计精炼铜产量543.04万吨，同比增长8.0%。11月冶炼企业铜精矿储备充足，10月铜精矿进口量为71.6万吨，11月铜沪伦比值修复也利于货源的继续补充。

　　现货TC/RC保持在70美元/吨7.0美分/磅，企业生产意愿很高。且临近年底，为完成计划赶工的因素也促进精铜产量的提高。

　　11月我国原铝产量166.4万吨，同比增长20.8%，环比下降3.3%。1-11月累计原铝产量1,796.3万吨，同比增长12.1%。11月原铝产量环比小幅下降，但仍处于历史高位。目前LME铝库存维持在518-520万吨的历史高位，上期所铝库存升至46万吨的两年多新高。今年以来，国内外宏观经济不景气，导致下游需求十分疲软，国内铝价持续走低，电解铝陷入全行业亏损。目前西部地区低廉的电价和丰富的煤炭资源使得该地区电解铝产能扩张明显。然而伴随着西部电解铝项目的纷纷投产，东部电解铝企业并没有退出市场的意愿，产能过剩问题愈加严重。在下游需求不旺及铝库存高涨的背景下，铝产量的增加无疑加大了国内铝市场的供给压力。

　　11月我国精炼铅产量45.8万吨，同比增长8.3%，环比下降2.8%。1-,11月累计精炼铅产量437.90万吨，同比增长5.1%。根据上海有色网对国内主要原生铅冶炼企业生产情况调研显示，11月份国内主要原生铅冶炼企业开工率止跌回升，当月43家原生铅冶炼厂共产精铅22.89万吨，整体开工率为68.85%，环比上升3.18个百分点。

　　11月我国精炼锌产量45.3万吨，同比下降3.0%，环比上升7.3%。1-11月累计精炼锌产量439.4万吨，同比下降7.6%。11月中国进口锌精矿为26.09万吨，环比增25.72%，11月进口锌精矿加工费均价为66.25美元/吨，环比减少7.54%，但是11月锌精矿的进口量环比仍有上升。据上海有色网11月对国内重点冶炼企业开工率调研显示，11月锌冶炼企业平均开工率为65.08%，环比上升0.38%。

　　11月我国精炼镍产量23,017吨，同比下降14.5%，环比上升2.8%，连续7个月同比下降。1-11月累计精炼镍产量243,004吨，同比下降10.6%。。

　　11月我国精炼锡产量35,392吨，同比上升176.7%，环比上升176.9%，远高于原历史最高18，665吨。1-11月累计精炼锡产量156,254吨，同比上升5.3%。近十年中国精炼锡月度产量大部分维持在10000-15000万吨左右，11月锡产量大幅提升的原因还未可知，我们将做进一步跟踪。

　　风险提示：若未来国内经济持续下行，可能导致基本金属产量下降