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有色行业:预计全年增收7%,净利下滑50%

2012-11-26 13:01 编辑人：

　　环比情况来看,出现好转,第三季度收入环比增5%,净利润环比增7%左右。有色金属板块第二季度净利润环比下滑37%,第三季度净利润较第二季度净利润略增长7%。

　　环比情况来看,出现好转,第三季度收入环比增5%,净利润环比增7%左右。有色金属板块第二季度净利润环比下滑37%,第三季度净利润较第二季度净利润略增长7%。环比好转的主要原因在于金属价格--二季度金属价格震荡下行,而在三季度特别是8月末到9月份中旬由于QE3预期引发的的一波金属价格上涨,导致行业盈利情况好转,特别是铝、锌铅子板块的亏损金额减少。另外,受价格下跌影响,小金属板块盈利快速下滑。

　　同比情况来看,数据仍差,前三季度有色板块收入同比增长6%,净利润同比下滑54%。申万有色金属板块数据显示,2012年前三季度有色金属行业上市公司实现营业收入6328亿元,同比上涨6%,主要是因为国内10种有色金属总产量同比出现了7%的增幅,主要上市公司的产销量同比有所提高所致;实现营业利润212亿元,同比大幅下滑55%;实现净利润145亿元,同比大幅下滑54%,主要原因在于有色金属价格较去年同期相比下降20%左右。

　　2012年前三季度有色金属价格整体走势以及有色板块的表现均为前高后低。2012年前三季度有色金属价格走势表现为一月份、九月份整体上涨,其它月份均处于缓慢下跌中(如镍、锡、铝、锌等)或者持平状态中(如铜)。与2012年初相比,除镍、铝下跌外,LME有色金属价格整体持平或略有上涨。与2011年初相比,除黄金价格上涨27%外,有色金属价格平均下跌20%左右。有色板块的表现也与大盘相当,一季度单边上涨(稀土、磁性材料表现良好),二季度V字走势(稀土、磁性材料表现良好),三季度振荡下行。

　　展望2012全年,预计有色金属板块全年总收入同比增长7%左右,净利润同比下滑50%左右,全年表现最好的是黄金子板块。维持行业“中性”评级。四季度,我们认为全球经济将继续维持低迷状态,金属价格难以出现上涨行情,但由于QE3为首的全球宽松货币对金属价格有所支撑,预计四季度金属价格也不会出现大幅下跌。从价格来说,预计四季度有色价格环比将略有上升。不过,一方面由于需求面没有起色,另一方面,上市公司第四季度的费用率一般有所上升,因此我们虽然预计四季度有色金属价格会略高于三季度,但上市公司盈利低迷仍将继续。

　　风险因素。全球经济恶化,金属需求不振,金属价格下跌。

(责任编辑：再生分会)

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