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有色金属价格年内上行空间不大静待经济复苏到来

2012-07-25 09:21 编辑人：

　近年来，有色金属价格的走势主要受到供求关系、流动性和美元指数三方面的影响。全球经济增长的滞缓及国内有色金属行业自身存在的产能过剩，给有色金属市场需求带来较大冲击。

　同时，欧债危机促使国际避险资金买入美元助推美元走高，使得上半年主要有色金属价格回落并维持低位徘徊。

　　为判断今年下半年有色金属价格走势，我们仍需要从以上三个方面来探讨。

　　首先，预计下半年美元指数仍将维持高位振荡，但上行空间不大。由于欧元的走弱，下半年美元仍具备阶段性走高的可能。但是近期美元已有较大涨幅，且美国经济复苏的力度仍比较脆弱，预计进一步上涨的空间并不大。

　　其次，市场流动性宽松将有助于有色金属价格企稳。全球经济陷入低迷令各国央行纷纷采取行动放松货币政策。从发达国家来看，欧美主要经济体自2008年底以来始终维持着极低的基准利率水平，不仅如此，各国货币当局还以不同方式向市场注入流动性，预计下半年上述宽松的货币政策有望持续。而新兴国家在经济增速放缓的压力下自2011年以来纷纷步入降息周期。综上所述，在全球流动性宽松背景下，有色金属价格继续大幅下跌的可能性较小。

　　最后，经济下行压力将影响有色金属的市场需求，从而压缩有色金属价格的上行空间。从采购经理人指数(PMI)看，目前全球主要经济体的制造业PMI都在50荣枯线附近挣扎，甚至有不少国家早已跌至50以下，如欧元区国家。总体来看，全球经济形势依然不景气。

　　目前，中国已是世界上最大的有色金属消费国。在外需疲软，内需迟迟难以发挥作用的情况下，国内经济增速持续回落，尽管今年有色金属的需求同比仍有增长，但增速已明显放缓，原因主要来自以下两个方面。

　　(1)汽车、家电等需求终端增速放缓。

　　(2)地产也是有色金属需求的重要来源，受调控影响增速也出现较快回落。2012年1-4月份，全国房地产新开工面积为5.45亿平方米，同比下降4.17%，今年全年新开工房屋面积总数将较2011年出现负增长。

　　分品种看，作为稀缺性品种的铜、锡基本面较好，但其价格仍处相对高位，价格上行缺乏需求改善的支持;铝、铅、锌、镍尽管价格已接近成本，下跌的空间不大，但需求未见改善的情况下，价格短期内仍难以回升。

　　总体来看，2012年下半年全球经济将继续缓慢复苏，有色金属行业仍面临去库存需要，基本金属供需状况的改善或要等到四季度才能得以明朗，届时基本金属价格或有望企稳回升。

(责任编辑：再生分会)

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