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　　齐合天地:国家政策推出，产业发展提速，公司因此受益

　　近日，中国工信部、科技部、财政部联合发布《再生有色金属产业发展推进计划》(以下简称“计划”)。基本原则为：

　　1. 强化行业准入,优化产业布局。按照国家产业政策要求，建立健全再生有色金属行业准入条件，遏制再生有色金属低水平产能扩张,加快淘汰不符合产业政策的落后生产能力,优化产业布局,提高行业集中度。

　　2. 加快科技创新,推进产业升级。提高企业自主创新能力,鼓励产学研结合,着力突破制约产业转型升级的关键共性技术,加大技术改造力度,提高工艺装备水平,提升产品档次和质量,实现产业调整升级。

　　3. 实施示范工程,发挥引导作用。加快行业示范工程和产业集群建设,支持重点再生有色金属企业建设试点示范项目,充分发挥典型示范引领行业发展的作用,逐步提高行业综合竞争力。

　　4. 鼓励兼并重组,培育优势企业。推动企业兼并重组,优化资源配置,促进产业集中布局、集约发展。支持产品质量好、市场竞争力强的骨干企业发展壮大。增强具有良好业绩和发展潜质的中小企业抵御风险的能力。

　　“计划”明确未来发展的主要目标是到2015 年，再生有色金属产业规模和产量比重明显提高，具体内容包括：

　　1. 产业规模和产量。到2015 年,主要再生有色金属产量达到1200 万吨,其中再生铜、再生铝、再生铅占当年铜、铝、铅产量的比例分别达到40%、30%、40%左右。

　　2. 产业集中度和布局。到2015 年,再生铜、再生铝行业形成一批年产10 万吨以上规模化企业,再生铅行业形成一批年产5 万吨以上规模化企业。前10 位企业产业集中度达到50%以上;培育形成若干产业集聚发展的重点地区,其产能比重超过80%。

　　3. 技术装备水平。到2015 年,产业整体技术装备水平明显提高。废旧有色金属机械化拆解预处理技术普遍应用,分级利用水平进一步提升。再生铜新型强化熔炼炉向设施完整化和配套化方向发展。再生铝双室反射炉、铝液搅拌技术、铝液直供、蓄热式燃烧等技术装备广泛应用。再生铅企业采用预处理破碎分选、铅膏铅栅分类熔炼、低温连续熔炼、回转短窑熔炼等先进技术的产能达到80%以上。

　　4. 节能减排及资源综合利用。到2015 年,再生铜熔炼(杂铜-阴极铜)能耗低于290千克标煤/吨,再生铜熔炼金属回收率达到96%以上;再生铝熔炼能耗低于140 千克标准煤/吨,再生铝熔炼金属回收率达到95%以上;再生铅熔炼能耗低于130千克标准煤/吨,废铅渣100%无害化处置,再生铅熔炼金属回收率达到95%以上。

　　目前由于国内再生有色金属行业集中度低，“夫妻店”等现象普遍存在，小企业之间的无序竞争令市场表现较为混乱，回收体系较为落后。“计划”的推出，将鼓励企业并购重组，优化资源配置，并促进行业集中布局，集约发展。随着国内再生有色金属消费的不断提升，政策的出台使得在行业内有先发优势的企业将因此受益。齐合天地(976.HK)作为国内最大的混合废金属再生商，其混合废金属拆解处理产能及产量在国内处于绝对领先地位。公司长期保持国内混合废金属进口额度第一位;加工拆解基地规模在国内排名第一;拆解流程及技术先进;相关处理流程及环保设计被作为行业标准在国内推广。早前公司的公告亦标志着公司将进入废旧汽车处理这一崭新领域，多方面利好因素将促使公司未来业绩进一步提升。

　　考虑到当前行业的平均估值水平，我们维持公司早前的目标价及投资评级不变，建议关注。