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　　中国经济触底的预期不断提振铜市需求信心，连续四个月刷新纪录的进口数据更起到了推波助澜的作用，使得铜价在6月11日触及八个月高位。但自美国公布6月非农就业数据大爆“冷门”后，市场刚刚建立起来的对于经济复苏的信心随即遭遇重创，而依赖于经济环境改善以提振需求的铜市同样受到牵连，国内外铜价双双下落，相继告破40,000元以及5,000美元整数关口，从而陷入振荡盘整之中，疲软的经济、高企的库存、低迷的消费以及时好时坏的经济数据无一不增加投资者对未来经济的忧虑，令铜价承压。但这是或许是对前期涨势的阶段性调整，市场运行的基础并没有改变，消费淡季铜市将向左向右？

　　全球经济仍“悲喜交加”

　　自去年下半年以来，各国央行的多次降息举动，加之全球总计估约5兆（万亿）美元的财政刺激资金，已经帮助阻止此次全球经济衰退演变为一次大萧条。欧美经济复苏状态未如理想，美国经济有可能出现“W”形态。国际货币基金会（IMF）上周稍早称，全球经济正缓慢从二战后最严重经济衰退中恢复，这提振了市场气氛。但IMF在其最新的世界经济展望报告中表示，全球经济可能将萎缩1.4%，幅度略大于其在4月时预估的1.3%。可见短期内，在基本面没有较大改观的背景下，市场的担忧也不无道理。为期三天的G8会议已落幕，各国领导人表示，全球经济复苏仍未成定局，一旦经济确定恢复成长，各国政府将开始考虑如何撤出大规模经济刺激措施。同时，商品期货上涨的主发动机美元贬值，最近失去动力，基本维持区间震荡，短期内来看，美元的国际货币地位不会动摇，美元逐步走强的可能性更大，这对铜市回归相对较低的价位有一定的促进作用。

　　中国需求不振阻断铜价涨势

　　往年，7月铜价通常会受消费疲弱影响而呈现一波下跌，今年却在中国国储收储以及进口套利等因素的影响下延缓了消费淡季的特征。但中国国储局在当前价位不会继续收储，而沪伦套利也在6月结束，因此国内非需求因素导致的大幅进口将告一段落，后市中国需求减少产生的直接影响将是国际库存的触底且再度转为增加，国际铜价将因此增添调整压力。按照惯例，9月后中国将迎来年内第二个消费旺季，但铜价难以重拾涨势。前期铜市爆炒的中国因素，最近中国本身也需要消化，大量进口铜因国内需求疲软，价格低迷而被迫滞留港口，不敢清关。在全球经济见底并出现复苏信号后，相信下半年的消费将会继续上升。届时对于中国的出口贸易将会带来较大提振作用，若中国的家电产业出口上升，将带动国内金属需求进一步增加。在8月中旬的消费旺季再度临近后，国内铜价将会再度回升并有可能突破前期的42000点的高位，甚至在第四季度创出今年的新高。但在目前的状况下，面对大量的进口货源，自5月中旬后国内外铜价开始倒挂，并一直维持至今。长时间的结构性失衡令贸易商极少订货，市场以消化前期货源为主。可以想象，中国铜需求40%是靠进口补充，一旦中国进入消化期，需求会大大减少。

　　目前影响铜价走势的主要因素是全球主要经济体的经济，如果经济数据出现反复，会阶段性的抑制投资需求，从而导致铜价进一步调整。www.toprecycle.com技术工作组认为：目前市场的走势显示铜市整调压力依然较大，若基本面没有大的变化，较难支撑价格上涨，预计近期铜市还将继续维持目前震荡格局，市场能否摆脱需求低迷的阴霾还有待时间的配合。