近期，欧美日等国相继推出数量宽松货币政策，其力度前所未有，由此会对全球有色金属市场产生重大影响。

　　货币数量宽松力度前所未有

　　不久之前，欧洲央行宣布无上限购买其成员国债券，以压低长期国债利率，并借此获得稳定的外部救助资金来源，显示了不惜一切捍卫欧元区的决心。美联储之后亦正式推出QE3，规定以每月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款，但并未给出购买规模总量与执行期限，再结合伯南克“经济不上涨绝不罢手”的誓言，可以看出，美联储此次数量货币宽松完全没有“限额”，其实就是“QE3”、“QE4”、“QE5”的一齐推出。紧随其后，日本央行也宣布，将资产购买计划规模从70万亿日元扩大至80万亿日元，计划期限延长至2013年末，并且还有可能酝酿更大行动，如果现有“放水量”还不奏效的话。

　　宽松货币政策的重大影响

　　欧美日等发达国家一齐实施前所未有的宽松货币政策，对于全球及中国经济增长，对于国内外有色金属市场，均有着重大影响。

　　首先，意味着全球更加关心经济增长。一段时间以来，应对欧美债务危机的主要对策就是削减开支，实施财政紧缩方针，似乎成了不二法门。实践表明，这种对策将防范未来通货膨胀置于优先位置，忽视了更为重要的经济增长，结果因为消费动力明显不足，致使欧元区许多国家经济陷入停滞与衰退，美国经济亦复苏乏力，失业率居高不下，财政收支状况恶化，国民严重不满。不仅如此，欧美消费缺失，还严重拖累其它国家，尤其是冲击新兴经济体国家进出口贸易，世界经济严重衰退警报频频响起。这是前期全球有色金属需求明显乏力，市场价格大幅走低的重要因素。

　　其次，意味着有色金属及其原材料价格遭遇流动性泛滥推动。大规模持续向商品市场注入流动性，弥补寅吃卯粮缺口，势必导致既有物质财富不断“稀释”，由此推高国际市场金属、石油、煤炭、粮食等大宗商品价格，也会提高有铜、铝、铅、锌、镍等色金属及其原料矿石、废金属、焦炭价格。这是避免世界经济更严重衰退，避免社会动荡甚至战争的必要成本。

　　第三，意味着中国宽松政策必须加码。按照中国7、8月份经济数据测算，中国同期国内生产总值增速或许已经“破7”。为此，才有1万亿元交通投资规模出台。但仅此还不够，必须解决建设资金问题以及降低资金使用成本。

　　中国大规模投资获得资金保证，流动性的进一步宽裕，在推动实体经济触底回升的同时，也会相应增加有色金属需求，巩固市场价格反转基础。

　　多种因素制约宽松货币的释放

　　虽然有色金属市场价格触底回升趋势已经确立，但由于多种因素制约，其回升进程难以一帆风顺，还会出现反复，甚至是很大波动。

　　首先是欧美国家财政紧缩还将继续。尽管欧、美两大央行联袂史无前例货币数量宽松，但并不意味着这些国家可以像往常一样大手大脚花钱，必须配套财政福利紧缩措施，只是紧缩力度放松而已。而为偿债紧缩开支，减少消费，才是欧债危机对于世界经济复苏，对于中国有色金属需求(直接与间接)负面冲击的核心部分。如果年内月度出口值因此进一步减速，势必会对国内有色金属消费形成更大制约。

　　其次是全球制造业依然低迷。制造业是有色金属需求最为重要领域，在国内外制造业未能全面好转之前，有色金属需求及价格回升基础依然不稳。

　　最后是国内产能的大量释放。现阶段国内有色金属及其加工材产能有一定过剩。随着需求情况好转，销售价格的触底回升，尤其是恐慌性补库引发价格溢价，势必刺激相关企业大幅增产。一旦产能释放过头，超出需求增长，一定会对价格回升势头形成沉重打击。

　　由此可见，今后有色金属市场回暖存在很大不确定性，甚至会出现较大反复。对此，要有充分准备，不可过于乐观，就如同前期市场低迷时，不要过于悲观一样。(来源：中国有色金属报)