11月8日，由中国有色金属工业协会主办、再生金属分会承办的第二十届再生金属国际论坛及展览交易会（CMRA年会）在陕西西安隆重开幕。论坛围绕“新形式 新格局 新目标”的主题，就当前形势下国际再生有色金属原材料保障、再生金属产业高质量发展、有色金属资本市场展望、全球再生金属产业战略发展等议题展开深入思考，以国际化视野，高屋建瓴，探索再生金属循环利用的新道路。

11月8日下午，由中国有色金属工业协会再生金属分会和上海期货交易所联合主办、中粮期货有限公司承办的第二十届再生金属国际论坛专题分论坛-资本市场论坛在西安香格里拉酒店同步举行。面对波云诡谲的世界政治经济格局与反复肆虐的国际疫情宏观大背景及有色金属供需产业链基本面的微观变化，如何高效的运用期货工具更好地服务再生金属企业，规范经营，规避风险，寻找机会，成为本场专题论坛的核心议题。

上海期货交易所商品一部经理徐曼、华创证券研究所金属行业组长王保庆、中粮期货金属首席分析师卫来、轩睿国际有限公司总经理张向民、东岭集团有色金属研究院院长张昕分别作了题为《有色金属运行情况和国际化展望》、《有色企业通过资本市场融资发展的路径》、《铜及废铜市场分析与策略》、《全球再生铝行业现状及中国再生铝未来发展趋势》、《基本金属交易策略展望》的专业报告，针对焦点问题，探讨解决之道。

▲上海期货交易所商品一部经理徐曼

徐曼经理对上期所有色金属期货市场的发展过程中交易规模增长曲线、期货市场份额、全国交割仓库布局优化、期货功能评估结果、期权及指数的丰富、仓单平台优化、条形码技术行业推广做了逐一介绍。立足现在，面向未来，对有色金属期货市场的创新发展提出了思路，包括规划氧化铝、镁、铝合金、钨、锂、钴、工业硅等多品种期货上市，以及铜铝期货国际化发展，并对国际铜期货合约设计方案做了详尽的解读。

▲华创证券研究所有色行业组长王保庆

王保庆研究员首先分析了有色行业的上市公司运行现状，提出了新材料企业机遇较大的观点，认为目前有色行业上市公司数量占比下降，行业分布相对均衡；企业数量增速减慢，民营新材料企业增加；市值高增长但占比萎缩，龙头企业市值占比提升。随后对比分析了上市和非上市公司，认为目前有色行业估值水平中等偏高，子行业分化明显；股权融资能力持续提高，融资成就公司跨越式发展；债券融资规模大，融资成本相对较低。上市公司收入增速高，盈利受部分样品影响大。上市公司毛利率优势不明显，内部分化严重。再生金属领域上市公司收入增长较好，利润增速一般。就再生金属企业上市注意事项，他建议要紧紧把握政策导向政策，严格遵守国家法律法规，尽可能减少关联交易。提升具备持续稳定的盈利能力。

▲中粮期货金属首席分析师卫来

卫来认为：从历史上看50000出头的铜价基本对应了经济复苏的预期，如果铜价想要再度攀升需要经济从复苏走向过热。从短期来看，由于美国大选、全球疫情等因素，11月可能是压力最大的月份。整体来看经济仍将处于复苏之中。明年最乐观的情况是中美库存周期共振，复苏将走向过热，市场交易通胀，价格将向60000前近。中观层面，明年的基建、施工竣工、制造业投资仍将发力。供应端仍将存在一些扰动，这将为绝对价格提供题材，也将使得价格曲线近端更强。策略上仍然以买入为主，跨月寻找正套机会，跨市场等待反套的时机。

▲轩睿国际有限公司总经理张向民

张向民总经理认为废铝/再生铝替代原铝的长期趋势不会改变。中国再生铝行业近年来发展较快，但整体上与发达国家相比仍有差距。铸造铝合金是主流，变形铝合金占比偏低。随着环保政策的日趋严格，废铝进口量逐年下滑。再生铝进口成为新的需求增长点，中国从再生铝净出口国变成了再生铝净进口国。他判断全球再生铝格局正在发生变化，中国再生铝产能将进一步增长，集团化趋势明显，再生铝在多行业多领域的应用将更加广泛，保级还原和利用成为一个新的亮点，再生铝在变形铝合金行业的用量将大幅增加。生产技术环保装备的进步为保级利用提供技术保障。再生铝锭进口将会常态化，只是进口量随市场行情变化而变化。

▲东岭集团有色金属研究院院长张昕

张昕院长围绕基本面研究的意义、2020年有色行情回顾及2021年预测与大家进行了分享。基于对当前疫情与再生原料回收市场的不确定性因素分析，很难对2021年的平衡表作出有效的评估，而能确定的是绝对宽松的市场流动性以及全球有色金属相对较低的库存量。

五位专家的演讲引发与会企业代表广泛共鸣，纷纷表示上述议题切中实际问题，从多角度分析价值走向，研判未来趋势，对于疫情影响下的再生金属市场可谓是一场及时雨，是国际再生有色金属领域的一场盛会。各方期待后续能有更多的交流，以应对未来诸多不确定因素对再生金属现货和期货市场的冲击。