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2007年中央经济工作会议简评

2007-12-19 11:08 编辑人：admin

财经观察会议表明将严格控制货币信贷总量和投放节奏，严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平。合理把握财政支出规模，较大幅度增加对社会保障、卫生、教育、住房保障等方面的支出。事件 : 中共中央、国务院召开的中央经济工作会议

　　财经观察会议表明将严格控制货币信贷总量和投放节奏，严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平。合理把握财政支出规模，较大幅度增加对社会保障、卫生、教育、住房保障等方面的支出。
　　事件:中共中央、国务院召开的中央经济工作会议于12月5日结束。
　　评论:会议提出了什么？
　　会议提出，要完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的好势头。把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。具体来说，会议表明将严格控制货币信贷总量和投放节奏，严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平。合理把握财政支出规模，较大幅度增加对社会保障、卫生、教育、住房保障等方面的支出。加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，采取有力措施抑制价格总水平过快上涨。
　　有何影响？
　　明年的流动性将比今年有所收紧。近些年中央经济工作会议的基调都是"稳健的货币政策"；今年以来央行已经在货币政策执行报告中逐渐转变为"适度从紧"的货币政策；而本次中央经济工作会议，首次将"适度"两字删除，强调从紧，意味着明年货币供给增速放缓，贷款控制力度加强。在紧缩货币的目标下，明年央行将加大通过数量型工具的对冲力度；此外，出口放缓使得08年贸易顺差增速将大大低于今年（从07年的52%降至08年的30%），使得明年外汇储备增速也要慢于今年，因此基础货币增速也会回落，从而使得广义货币供应增速将比今年有所下降。因此我们预计08年广义货币增速从今年的17.6%降至16-16.5%。信贷和货币增速属于流量流动性，明年将偏紧；而对于资本市场来说，存量流动性，即潜在的可购买股票的资金量更有意义，我们使用中国居民储蓄存款与股市可流通市值的比重作为存量流动性的指标，发现自从06年股市启动上涨以来，伴随着股价上涨、存款分流和股市扩容，中国居民储蓄存款与股市可流通市值的比重不断降低，预计明年这一比例将进一步下降，因此对于资本市场的存量流动性明年也要比今年有所收紧。
　　08年贷款控制力度将加大，但投资不大可能大幅放缓。08年可能会按照季度考核信贷额度，新增贷款额度与今年持平，全年信贷余额增速目标可能设定为13-14%，比今年下降2个百分点。
　　通胀将有所放缓，消费增速有所上升。本次会议将防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务之一。尽管目前通胀仍然是局限于食品领域的结构型通胀，但考虑到国际大宗商品价格在美元持续贬值下将继续高企，输入型通胀可能给中国未来物价走势带来压力，对此政府具有清醒的认识，货币紧缩和人民币升值将是政府对抗通胀的最有效方式，我们的计算发现，人民币名义有效汇率每升值(责任编辑：再生分会)

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